XM官网：运价新高但库存暴增 同时多方势力干预油价_期市动态_期货_中金在线

　　

原油涨速可能放缓，库存暴增叠加中方斡旋，但中东地缘仍在推高原油溢价

　　周三(9月16日)亚欧时段，受API库存数据同时中国政府高层与伊朗外行会面聚焦稳定局势影响油价整体小幅回调，但仍然守住周二大部分涨幅，周二(9月15)日夜间油价大幅拉升，核心是美国对伊政策重新发出威胁、对峙格局固化，叠加伊朗声称封锁霍尔木兹海峡、沙特红海出口暂停装船，全球两大原油航运通道同步受限，供给端突发刚性收缩，直接推升原油地缘风险溢价，带动油价走强。 　　其中贝森特说我们现在要终结伊朗带来的威胁，而非仅仅“管控”威胁，财政部官员近期出访阿联酋，会谈进展顺利 　　航运消息源称，此前东西管道遭受袭击后，沙特红海主要港口延布已暂停原油装船作业。 　　伊斯兰革命卫队称伊斯兰革命卫队海军严正声明，霍尔木兹海峡已封锁并处于我方智能管控之下，任何驶入危险航道的船只都将遭遇不测。 　　王毅同伊朗外长阿拉格齐会谈，并表示中国对伊朗政策保持连续性和稳定性，在安理会和多边平台上始终主持公道，反对使用武力，维护国际关系准则，中方愿同伊方加强沟通协调，推动中伊关系取得新进展，对局势稳定起到了关键作用。     　　7-9月胡塞武装实现显著地缘边际扩张，顺利攻占红海摩卡港口、马永战略岛屿，实质性掌控曼德海峡核心航道，彻底封锁沙特红海原油出口通道。 　　胡塞问题迟迟难以解决问题在于，美、沙等各方对胡塞的实际限制能力严重不足：空袭无法根除其战力、对手阵营分裂且无有效地面制衡、外交谈判无解，叠加伊朗持续扶持，胡塞扰动红海航运与沙特油气设施将成为长期常态。 　　同时胡塞与伊拉克亲伊朗民兵形成战术协同，对沙特能源设施形成双线施压。 　　9月中旬出现最新供应端重大变量：沙特东西跨海核心输油管道遭伊朗关联民兵无人机袭击后紧急预防性关停，维修周期预计3-5周。 　　该管道日均运力可达260万-400万桶，对应全球约4%的原油供应量，短期刚性流失的产能形成全新供应缺口。 　　受此冲击，沙特原油日产量跌至三十年低位，红海原油装载量从8月的380万桶/日骤降至220万桶/日，中东原油有效供给能力进一步收缩。 　　

　　全球航运重构加剧，原油运价创下历史新高

　　多重航道封锁叠加管线停运，倒逼原油运输路线出现大幅边际调整。 　　沙特70%的延布原油出口被迫放弃红海航线，绕行苏伊士运河、地中海乃至非洲好望角，亚洲方向运输周期从24天翻倍至54天。 　　运力紧张、航程拉长、燃油涨价多重因素共振，推动原油海运成本创下历史纪录。 　　截至9月中旬，超大型油轮运输200万桶美国墨西哥湾原油至亚洲的租金飙升至4480万美元，大幅刷新历史峰值。 　　但奇怪的是截至9月11日当周，美国API油品库存全面超预期累库，基本面呈现明显走弱迹象，核心边际数据如下：原油库存+714.4万桶(预期-175万桶)、汽油库存+146.2万桶(预期-120.1万桶)、馏分油库存+160.7万桶(预期+82.7万桶)。 　　核心结论：全品类油品同步意外累库，验证全球终端实物需求走弱。 　　当前油市形成强供给风险溢价对冲弱需求利空的格局，油价大涨趋势终结，后续将维持高位宽幅震荡走势。 　　结合9月最新行业数据，EIA上调全球供应收缩预期，2026年全球石油供应同比降幅持续扩大，四季度全球原油供需缺口大幅扩容。 　　但库存抬升，又暗示供需短期存在韧性，一方面是实际需求可能在萎缩，一方面各国替代供应原油的模式开始起效，但是由于胡塞对原油供给的影响无法完全反映在本次EIA的统计里，于是整体油价仍然处于供给偏紧，同时随时受到地缘影响上涨的趋势里。 　　技术面：油价依然处于X线和上升通道线之上，趋势未改变，则很容易继续上涨。    (WTI原油期货连续日线图，来源:易汇通) 　　北京时间16:40，WTI原油期货连续现报104.80，美元/桶。